氫能火了，猶如前幾年的光伏行業(yè)。
過去半年，全國各地氫能產(chǎn)業(yè)園規(guī)劃建設(shè)，各省市氫能政策陸續(xù)出臺，布局氫能產(chǎn)業(yè)的公司越來越多，氫能相關(guān)的研究報告也在頻繁推出，氫能相關(guān)的展會也多了起來……一場以氫能為支點，瞄準(zhǔn)碳達(dá)峰、碳中和目標(biāo)的攻堅戰(zhàn)已然打響。
從目前資本入局的強(qiáng)度和速度來看，氫能產(chǎn)業(yè)即將迎來爆發(fā)式的發(fā)展。
然而投資熱的背后，隱藏著中國氫能產(chǎn)業(yè)發(fā)展尚不成熟、一哄而上、低水平重復(fù)建設(shè)以及騙補(bǔ)等風(fēng)險。無論是大企業(yè)，還是中等規(guī)模企業(yè)，抑或是小企業(yè)，都應(yīng)該根據(jù)企業(yè)自身的實際情況，找準(zhǔn)切入點，理性進(jìn)入氫能領(lǐng)域。
機(jī)遇巨大
氫能投資的火熱，主要基于我國政府對深度脫碳的承諾。
2020年9月22日，習(xí)近平主席在第75屆聯(lián)合國大會一般性辯論上宣布，中國將采取更加有力的政策和措施，二氧化碳排放力爭于2030年前達(dá)到峰值，努力爭取2060年前實現(xiàn)碳中和。可以說，碳達(dá)峰、碳中和目標(biāo)的提出，為中國氫能產(chǎn)業(yè)的發(fā)展提供了第一驅(qū)動力。
氫能的應(yīng)用場景多元，主要包括船舶、氫燃料電動汽車、航空、燃料替代、化工原料替代、氫冶煉、分布式能源等方面。
據(jù)中國氫能聯(lián)盟預(yù)計，到2050年，中國氫氣需求量將接近6000萬噸，可減排7億噸二氧化碳，氫氣占終端能源總量的份額將達(dá)到10%。尤為值得一提的是，可再生能源電解制氫規(guī)模將達(dá)到4000萬噸，成為占比最高的制氫方式。
中國工程院院士、原副院長干勇也曾預(yù)測，未來，氫能在中國終端能源體系中的占比將達(dá)到10%～15%，氫能將與電力協(xié)同互補(bǔ)，共同作為終端能源體系的重要主體，并帶動形成十萬億級的新興產(chǎn)業(yè)。
盡管以上預(yù)測的結(jié)果不同，但從長期看，未來中國氫能產(chǎn)業(yè)的發(fā)展空間巨大。僅在國內(nèi)市場，按照各大機(jī)構(gòu)的測算，未來20年，氫能源車及上下游產(chǎn)業(yè)鏈的市場空間就有千億元甚至萬億元級別，而目前國內(nèi)氫能源產(chǎn)業(yè)鏈上下游的發(fā)展才剛剛開始。
正是因為政策和下游市場需求的雙重驅(qū)動，近年來氫能領(lǐng)域的投資也在不斷增加。據(jù)不完全統(tǒng)計，2018年，中國氫燃料電池及相關(guān)領(lǐng)域投資為850億元，2019年氫燃料電池產(chǎn)業(yè)相關(guān)投資及規(guī)劃資金為1805億元，2020年，這一數(shù)字已達(dá)1600億元。由此可見，投資者對于氫能產(chǎn)業(yè)的發(fā)展依舊充滿信心。
在國際市場，根據(jù)國際氫能委員會成員企業(yè)共同計劃目標(biāo)，到2025年氫能總投資將增加6倍，到2030年增加16倍。該計劃旨在將大部分投資用于資本支出，然后用于并購和研發(fā)活動。
誰在進(jìn)場
面對十萬億級別的龐大市場，在政策和市場的雙重吸引下，越來越多的企業(yè)開始加入氫能產(chǎn)業(yè)鏈，其中囊括了國有企業(yè)、跨國公司和中小型企業(yè)。據(jù)不完全統(tǒng)計，目前，國資委監(jiān)管的97家央企中，已有至少26家布局了氫能業(yè)務(wù)。
此外，一些資本也介入氫能產(chǎn)業(yè)。近年來，氫能領(lǐng)域的投融資事件逐漸增多，頭部企業(yè)不斷獲得大額融資。據(jù)氫能產(chǎn)業(yè)研究機(jī)構(gòu)香橙會研究院的統(tǒng)計，截至2020年11月中旬，氫能行業(yè)共發(fā)生31起融資事件，融資金額超15億元。相比2018年16起融資事件、融資金額超5億元和2019年24起融資、融資金額約10億元，增長明顯。在資本市場上，氫能概念股票也是風(fēng)生水起。
就公司而言，涉及碳排放的企業(yè)都在紛紛布局氫能，行業(yè)也非常廣泛，例如傳統(tǒng)汽車企業(yè)、鋼鐵企業(yè)、能源企業(yè)、創(chuàng)業(yè)公司等，上述企業(yè)涉及氫能產(chǎn)業(yè)的環(huán)節(jié)各不相同。
眾所周知，氫能產(chǎn)業(yè)鏈包括氫能端及燃料電池端，鏈條較長。氫能端是指氫氣從生產(chǎn)到下游應(yīng)用的過程，包括制氫（電解水制氫、工業(yè)副產(chǎn)氫等）、儲氫、運氫、加氫等環(huán)節(jié)；燃料電池端包括上游核心材料，如雙極板、膜電極及密封層等；中游主要是燃料電池系統(tǒng)集成，包括電堆和供氣系統(tǒng)；下游則主要是燃料電池的應(yīng)用場景。目前，氫能重點應(yīng)用方向為交通領(lǐng)域的燃料電池汽車。
對于這些環(huán)節(jié)，有的企業(yè)專注于其中的一個環(huán)節(jié)，有的企業(yè)涉及了多個環(huán)節(jié)，少數(shù)企業(yè)則形成了產(chǎn)業(yè)鏈一體化優(yōu)勢。
在制氫方面，國家能源集團(tuán)、中國石油、雪人股份、中國石化等均有布局；在儲氫方面，中材科技、中集安瑞科、氫陽能源等都有涉及；在加氫方面，國家電投、中國石化、舜華新能源等已經(jīng)有加氫站的落地項目；在氫能轉(zhuǎn)化方面，億華通、雄韜股份、神力科技等都有相關(guān)的業(yè)務(wù)；在應(yīng)用方面，上汽集團(tuán)、宇通客車、金龍客車等都有氫能相關(guān)的車型。其中，汽車企業(yè)和燃料電池供應(yīng)企業(yè)熱情高漲，很多傳統(tǒng)能源企業(yè)的加入更是加速推動了氫能產(chǎn)業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展。
就產(chǎn)業(yè)鏈而言，香橙會研究院整理的數(shù)據(jù)顯示，“投資人調(diào)研過的細(xì)分領(lǐng)域”排在前五位的分別是氫儲運、空氣壓縮機(jī)、膜電極、供氫系統(tǒng)、閥門管路，比例分別為26.85%、26.39%、23.33%、22.22%、19.44%。
“同行推薦過的項目”排在前五位的分別是燃料電池電堆、膜電極、雙極板、空氣壓縮機(jī)、燃料電池系統(tǒng)，比例分別為23.38%、20.56%、19.44%、18.06%、16.87%。
“聽說過的項目”排在前五位的分別是供氫系統(tǒng)、儲氫瓶、燃料電池系統(tǒng)、加氫站、燃料電池電堆，比例分別為47.22%、41.67%、41.47%、41.14%、36.34%。
理性投資
毋庸置疑，在碳達(dá)峰、碳中和目標(biāo)的指引下，中國的氫能產(chǎn)業(yè)必將迎來大發(fā)展。根據(jù)《中國氫能源及燃料電池產(chǎn)業(yè)白皮書（2019年版）》的預(yù)測，到2050年，氫能在交通運輸、儲能、工業(yè)、建筑等領(lǐng)域?qū)@得廣泛使用，氫能產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)值擴(kuò)大，將超過10萬億元。
由此可見，未來氫能產(chǎn)業(yè)的投資空間巨大。在這個大市場里，每家企業(yè)都應(yīng)該根據(jù)自己的特色和優(yōu)勢來布局。氫能產(chǎn)業(yè)里卡脖子的諸多環(huán)節(jié)，正在成為企業(yè)、資本的投資重點，如PEM電解槽、雙極板、膜電極、儲氫瓶、加氫基礎(chǔ)設(shè)施、燃料電池電堆、空氣壓縮機(jī)、加氫站等。根據(jù)現(xiàn)狀及未來的發(fā)展趨勢，預(yù)計3~5年內(nèi)，上述領(lǐng)域?qū)⒊霈F(xiàn)可盈利的商業(yè)模式。
從氫能種類看，更多的投資者將目光投向綠氫，主要包括綠氫的制取和使用。
當(dāng)然，這里有兩個前置條件——光伏風(fēng)電產(chǎn)生的電很便宜，而且消納存在困難。據(jù)此，企業(yè)便可以用這些綠電來制取氫氣。這其中，最主要的投資主體便是可再生能源發(fā)電企業(yè)，因為它們有著強(qiáng)大的可再生能源發(fā)電優(yōu)勢。例如，光伏巨頭陽光電源、隆基股份、晶科，風(fēng)電巨頭明陽智能等都已經(jīng)正式進(jìn)入氫能領(lǐng)域。
目前來看，上述企業(yè)主要投資可再生能源制氫的設(shè)備制造，尤其是核心的PEM電解槽，然后基于設(shè)備制造和可再生能源發(fā)電的優(yōu)勢，制取綠氫。
在國內(nèi)，氫能全產(chǎn)業(yè)鏈仍處于關(guān)鍵技術(shù)初期和商業(yè)模式探索階段?？梢哉f，無論是可再生能源發(fā)電企業(yè)的跨界入局，還是新能源車企業(yè)的布局，抑或是其他關(guān)聯(lián)產(chǎn)業(yè)的企業(yè)進(jìn)入，都將助力氫能產(chǎn)業(yè)進(jìn)一步發(fā)展壯大。但目前，中國氫能產(chǎn)業(yè)面臨著三座大山：一是成本問題，二是核心技術(shù)及材料問題，三是基礎(chǔ)設(shè)施的局限。這三點需要投資者特別關(guān)注。
高成本是中國氫能產(chǎn)業(yè)推廣的主要攔路虎。制約氫能汽車大規(guī)模推廣應(yīng)用的因素，除了車輛的高購置成本，用車成本高也是不容忽視的問題，尤其是高昂的氫氣價格。中國氫氣成本在氫氣售價中的占比達(dá)70%。據(jù)石油和化學(xué)工業(yè)規(guī)劃院的數(shù)據(jù)，目前電解水的制氫成本為3~5元/立方米，仍顯著高于化石燃料制氫（天然氣制氫和煤制氫成本分別為0.6~1.2元/立方米及1~1.2元/立方米）和工業(yè)副產(chǎn)物制氫（焦?fàn)t氣制氫和氯堿制氫成本分別為1.2元/立方米和1.3~1.5元/立方米）。好在，近年來光伏等可再生能源的成本在不斷降低。據(jù)中信證券預(yù)計，如果2025年光伏等可再生能源的發(fā)電成本降至0.30元/千瓦時之內(nèi)，電解水制氫成本可以降至20元/千克附近，即1.8元/立方米，接近工業(yè)副產(chǎn)氫氣的最高成本。2030年，若發(fā)電成本降至0.2元/千瓦時，則光伏制氫成本有望降至約1.3元/立方米，與化石能源制氫相當(dāng)。
雖然此輪氫能發(fā)展的一個突出特點就是技術(shù)突破，但與國際先進(jìn)水平相比，中國的關(guān)鍵技術(shù)仍有差距，需加速突破關(guān)鍵材料和核心技術(shù)裝備，全面提升基礎(chǔ)研究、前沿技術(shù)和原始創(chuàng)新能力。其中，核心材料是制約中國氫燃料電池行業(yè)發(fā)展的短板，某些核心材料嚴(yán)重依賴于進(jìn)口。
短期內(nèi)，氫能最大的應(yīng)用領(lǐng)域仍是氫燃料電池，但當(dāng)前，加氫站少限制了行業(yè)的發(fā)展。截至2020年12月底，中國累計建成118座加氫站（不含3座已拆除加氫站），在建/擬建為167座，數(shù)量較少。比起建充電樁低廉的成本，建立加氫站則需要動輒過千萬元的巨大投入，這也是氫能源汽車乃至氫能產(chǎn)業(yè)發(fā)展受到制約的一個重要原因。
