今年以來(lái)，新能源汽車市場(chǎng)“噩耗”不斷：“銀行中止貸款”“投資人退出”“產(chǎn)品交付延期”“大量裁員”等消息頻上頭條。部分原因直指車企的資金困境。“新能源汽車市場(chǎng)寒冬下，投資者已經(jīng)減少了很多?！蔽祦?lái)資本合伙管理人余寧直言，新能源車企今年融資很困難。
“資本市場(chǎng)應(yīng)該向前看，對(duì)新能源汽車行業(yè)前景有正確的認(rèn)識(shí)，幫助車企度過(guò)眼前這個(gè)坎。”
“未來(lái)資本必定會(huì)流向頭部企業(yè)，流向真正搞研發(fā)的企業(yè)?！?/span>
“今年比前兩年人氣差多了?！痹谌涨罢匍_的第十屆全球新能源汽車大會(huì)“投資人，逃離還是入場(chǎng)”平行論壇上，一位觀眾看著現(xiàn)場(chǎng)的不少空座，發(fā)出了上述感嘆，一語(yǔ)道出新能源汽車資本市場(chǎng)的不景氣。
市場(chǎng)表現(xiàn)欠佳盈利能力堪憂歷時(shí)四年半，理想汽車在今年12月剛剛實(shí)現(xiàn)交付，就接連遇到麻煩：一邊忙著為用戶在使用過(guò)程中出現(xiàn)的“儀表屏排放系統(tǒng)故障”和“踩踏加速踏板無(wú)法提速”問題道歉，一邊忙著為解決中信銀行停止為車主放貸尋求辦法。
而股東的退出，更是增加了外界對(duì)理想汽車的質(zhì)疑。天眼查顯示，理想汽車所屬的北京車和家信息技術(shù)有限公司在12月13日發(fā)生了工商變更：公司遭遇17個(gè)股東退出，注冊(cè)資本由原來(lái)的9.15億元變?yōu)?.82億元，降幅達(dá)25%。有分析人士認(rèn)為，股東退出反映出投資者對(duì)該公司前景的預(yù)期不佳。
同為難兄難弟，今年以來(lái)，蔚來(lái)也是因“錢”而負(fù)面消息纏身：從年初的取消上海嘉定建廠、自主造車計(jì)劃被擱淺，到因“自燃事件”召回部分ES8，再到公司主管財(cái)務(wù)的兩位負(fù)責(zé)人——首席財(cái)務(wù)官謝東螢、財(cái)務(wù)副總裁汪東寧先后辭職。其財(cái)報(bào)顯示，蔚來(lái)今年上半年凈虧損額高達(dá)59.66億元。蔚來(lái)新任首席財(cái)務(wù)官奉瑋入職前就曾表示：“若融資進(jìn)度緩慢，必將影響2020年的正常運(yùn)營(yíng)?！?/span>
而造車新勢(shì)力何時(shí)才能盈利？在今年的廣州車展上，小鵬汽車董事長(zhǎng)何小鵬表示，月交付一萬(wàn)輛車才能實(shí)現(xiàn)盈虧平衡。但從小鵬汽車最新公布的銷量數(shù)據(jù)來(lái)看，11月僅完成1016輛的銷量，今年前11個(gè)月累計(jì)銷量?jī)H為1.5萬(wàn)輛，這離“月交付一萬(wàn)輛”的距離顯然還太大。
中國(guó)電動(dòng)汽車百人會(huì)理事長(zhǎng)陳清泰在日前舉行的媒體溝通會(huì)上直言，我國(guó)新能源車企，特別是造車新勢(shì)力，目前還沒有完全度過(guò)“燒錢”階段，這么短的時(shí)間就要求其盈利，非常困難。“特斯拉成立16年，到現(xiàn)在也沒有實(shí)現(xiàn)年度盈利。但其股價(jià)最高時(shí)甚至超過(guò)了通用汽車。”他表示，資本市場(chǎng)應(yīng)該向前看，對(duì)新能源汽車行業(yè)前景有正確認(rèn)識(shí)，幫助車企度過(guò)眼前這個(gè)坎。
勒緊褲腰帶過(guò)日子造車還需更多錢
造車究竟要花多少錢？蔚來(lái)CEO李斌曾公開稱，沒有200億元不要造車。小鵬汽車完成A+輪融資后，何小鵬也曾感嘆：“以前看別人做車覺得100億太夸張了，現(xiàn)在自己跳進(jìn)去才知道，200億都不夠花?！?/span>
恒大集團(tuán)也為造車做了個(gè)預(yù)算——450億元。恒大集團(tuán)董事局主席許家印日前在“恒大汽車全球峰會(huì)”上透露，恒大集團(tuán)在新能源汽車的三年投資預(yù)算達(dá)450億元，其中今年投資200億元、明年投資150億元、后年投資100億元，用三到五年時(shí)間，把恒大新能源汽車打造成為全球規(guī)模最大、實(shí)力最強(qiáng)的新能源汽車集團(tuán)。
一方面，造車需要大量資金投入。另一方面，今年市場(chǎng)的變化讓新能源車企不得不“勒緊褲腰帶”。從今年上半年開始，蔚來(lái)、拜騰、云度、長(zhǎng)江汽車等新能源車企不斷被曝出停產(chǎn)、裁員、欠薪等消息。
整車企業(yè)裁員，導(dǎo)致新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈上企業(yè)的日子也不好過(guò)。國(guó)家科技成果轉(zhuǎn)化基金新能源汽車創(chuàng)業(yè)投資基金總裁方建華直言：“整個(gè)行業(yè)的洗牌是自上而下的。2017年上游就已開始，而中游的洗牌才剛剛開始，現(xiàn)在新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈的中游可以說(shuō)是‘血流成河’。比如電池企業(yè)，已經(jīng)由此前的200多家縮減至目前的50多家了?！?/span>
能否融到資，已成新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈上各企業(yè)“活過(guò)寒冬”的重要籌碼。即使是高調(diào)宣稱“已解決未來(lái)兩年資金問題”的合眾公司也不敢有絲毫懈怠。該公司總裁張勇表示：“有了錢，造車事業(yè)會(huì)走得更快、更穩(wěn)一些，但未來(lái)還是要持續(xù)找錢?！?/span>
行業(yè)前景光明投資更趨理性
但市場(chǎng)的寒冬并不意味著資本徹底不看好新能源汽車行業(yè)了。恰恰相反，不少投資人認(rèn)為，當(dāng)前正是投資新能源汽車的好時(shí)機(jī)。
“投資賺兩種錢，一種是趨勢(shì)投資，追漲殺跌；另一種是長(zhǎng)期的價(jià)值投資。”IDG資本執(zhí)行董事丁飛表示，現(xiàn)階段對(duì)趨勢(shì)投資而言也許不是好時(shí)候，但絕對(duì)是價(jià)值投資的好節(jié)點(diǎn)。雖然方建華對(duì)新能源汽車投資市場(chǎng)概括為“趨勢(shì)不變，政策趨緊，洗牌加速，投資風(fēng)險(xiǎn)加大”，但他同樣也表示，寒冬是資本入場(chǎng)的最好時(shí)候。
“資本市場(chǎng)冷靜下來(lái)，對(duì)行業(yè)或許是件好事?！庇鄬幪寡裕皫啄晖顿Y市場(chǎng)存在“大水漫灌”現(xiàn)象，“財(cái)政補(bǔ)貼、大氣保衛(wèi)戰(zhàn)、技術(shù)進(jìn)步等因素，加上特斯拉的示范效應(yīng)，使得前幾年大家把資本過(guò)于集中在新能源汽車領(lǐng)域。當(dāng)然，交通、汽車的市場(chǎng)規(guī)模大于10萬(wàn)億元，這些行業(yè)一旦出現(xiàn)革命性變化，大家都會(huì)很關(guān)注。但未來(lái)資本必定會(huì)流向頭部企業(yè)，流向真正搞研發(fā)的企業(yè)?！庇鄬幷f(shuō)。
那么，投資者該如何找到新能源汽車行業(yè)的“潛力股”？
余寧認(rèn)為，高端智能平臺(tái)在這個(gè)“寒冬”中更容易站住腳。“相對(duì)成熟的以及很容易讓人看懂的領(lǐng)域，投資機(jī)會(huì)都不是很大。沒有‘硬科技’，僅靠模式創(chuàng)新的也很難說(shuō)服投資人。我們認(rèn)為，智能駕駛領(lǐng)域未來(lái)有無(wú)限的想象空間，很值得深挖?！?/span>
“外資進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)后，仍會(huì)大量采用本土化的零部件，所以我們對(duì)增量部分的零部件進(jìn)行了投資。”北汽產(chǎn)投研究總監(jiān)賈廣宏告訴記者，“此外，我們會(huì)更多地在燃料電池、第三代半導(dǎo)體、車用無(wú)線通信技術(shù)等新領(lǐng)域投資?！?/span>
方建華則表示，會(huì)通過(guò)行業(yè)痛點(diǎn)的解決來(lái)作為標(biāo)的?！拔覀冎攸c(diǎn)在材料、技術(shù)，以及裝備企業(yè)上進(jìn)行投資，對(duì)上游的投資遠(yuǎn)大于對(duì)中游和下游的投資，對(duì)零部件企業(yè)的投資會(huì)大于對(duì)整車企業(yè)的，對(duì)軟件的投資會(huì)大于對(duì)硬件的，對(duì)輕資產(chǎn)的投資大于對(duì)重資產(chǎn)的。”方建華說(shuō)。
